Il y a 40 ans, le 15 août 1971, Richard Nixon prenait la décision de suspendre la convertibilité du dollar en or. C’était le début de la fin du système mis en place à Bretton Woods. L’anniversaire de cet événement est passé quasiment inaperçu, ce qui est tout de même étonnant dans le climat de guerre monétaire que nous connaissons. En 40 ans, bien des choses ont changé. Le prix de l’or a été multiplié par 54, passant de 35 dollars à 1 900 dollars l’once. En revanche, du côté des parités entre les grandes monnaies, le monde est revenu à un système informel de parités quasi fixes entre les principales devises internationales que sont le dollar, l’euro et le yuan. Ainsi, malgré tous les événements de ces derniers mois, le dollar évolue dans une bande très étroite entre 1,40 et 1,45 par rapport à l’euro. Pendant ce temps, le yuan suit de très près tous les mouvements du billet vert et donc de l’euro. Or, c’est une situation qui ne convient à personne. Chacun des grands acteurs souhaite mettre sa monnaie au service de sa propre stratégie économique. Prenons le cas des Etats-Unis. La première puissance économique mondiale n’arrive pas à se dépêtrer de sa pire crise économique depuis les années 1920. Les comptes publics sont excessivement dégradés, le chômage reste désespérément au-dessus des 9% et l’immobilier n’a de cesse de s’enfoncer. Les autorités américaines ne voient plus qu’une seule solution : dévaloriser la dette pour retrouver de la compétitivité, ce qui suppose de laisser filer le dollar. Le hic, c’est que les Américains n’arrivent pas à faire baisser leur monnaie. [...]

Alexander Law
Directeur de Xerfi Global - Chef économiste de Xerfi

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